核心摘要
- 香港金管局（HKMA）于 11 月 2 日宣布 Ensemble 项目试行阶段 EnsembleTX 进入新阶段。
- 新功能通过代币化央行货币（CeBM）支持银行间代币化存款的 24/7 全天候结算。
- 参与机构扩大至 12 间银行与 20 间业界先行者，合计 32 间。
- 认可交易商已完成代币化外汇基金票据的二级市场试验交易，金管局将很快把受监管稳定币纳入试验。
- 金管局与证监会（SFC）持续合作，推动代币化基金在持牌平台的二级市场交易。
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一、从 RTGS 到代币化央行货币：结算基础设施升级
香港金融管理局（金管局）于 11 月 2 日宣布，Ensemble 项目的试行阶段 EnsembleTX 进入新篇章。新功能通过代币化央行货币（CeBM）支持银行间代币化存款的 24/7 全天候结算，使参与银行及业界先行者可在传统营运时间以外，利用代币化央行货币进行即时代币化交易结算，以满足日益全球化及全天候运作的数字金融市场需要。
EnsembleTX 于 2025 年 11 月推出，初期利用港元即时支付结算系统（RTGS）进行银行间代币化存款的结算，并在受控试行环境中实现涉及代币化存款及数字资产的真实交易。本轮升级后，参与银行增至 12 间（包括中银香港、建设银行（亚洲）、工银亚洲、渣打银行（香港）、香港上海汇丰银行有限公司等），业界先行者增至 20 间（包括蚂蚁国际、贝莱德、华夏基金（香港）等），合计 32 间机构参与。
二、稳定币试验：受监管稳定币纳入代币化生态
据金管局公告及市场报道，认可交易商已完成代币化外汇基金票据的二级市场试验交易，金管局将很快把受监管稳定币纳入试验。这意味着，在《稳定币条例》框架下由持牌发行人发行的受监管稳定币，有望在金管局设定的代币化结算生态中获得可测试的用例，与既有代币化存款、数字资产的结算流程形成衔接。
需要明确的是，该表述指向「拟纳入试验」的规划方向，并非已落地的全面业务许可。稳定币进入试验的具体发行人、资产门槛与结算规则，仍需以金管局后续公布的试点安排及《稳定币条例》下的发牌与监管要求为准。
三、持牌平台与二级市场：SFC 的协同角色
证监会行政总裁梁凤仪表示，引入以代币化央行货币进行 24/7 银行同业结算，是香港迈向更具规模代币化市场的重要一步；代币化存款将可支援全天候交易，包括企业财资管理及在持牌平台进行代币化基金的二级市场交易，有助促进市场流动性，并支援投资者的风险管理需要。证监会将继续与金管局及市场参与者合作，推动 EnsembleTX 新功能付诸实际应用。
四、合规启示：香港代币化商业化的监管路径
EnsembleTX 是一项受控的试行环境，而非发放新的金融牌照。其价值在于以「监管协同」方式，在可控范围内验证代币化存款、受监管稳定币与代币化基金的 24/7 结算与交易流程。对虚拟资产从业者而言，SFC 持牌平台在代币化基金二级市场中的角色被进一步明确，合规接入路径更趋清晰：任何实际业务落地，仍须满足相应持牌平台、VASP 及稳定币发行人各自的发牌与持续合规要求。
常见问题（FAQ）
问：EnsembleTX 是新的牌照还是监管沙盒？
答：它是金管局 Ensemble 项目的试行阶段，属于受控的试点环境，并非发放新的金融牌照。其价值在于监管协同下验证代币化存款、稳定币与基金的 24/7 结算与交易。
问：受监管稳定币纳入试验对香港虚拟资产牌照生态意味着什么？
答：这意味着持牌稳定币发行人发行的受监管稳定币，有望在金管局设定的代币化结算框架内获得可测试的用例，并与 SFC 持牌平台的代币化基金二级市场交易形成协同，进一步清晰化合规接入路径。
来源
- 吴说区块链：香港金管局：EnsembleTX 支持全天候交易，拟纳入稳定币试验
- 香港金融管理局新闻稿：金管局推进 Ensemble 项目试行阶段 透过代币化央行货币实现 24/7 结算
- 新浪/河北新闻网：覆盖逾亿商户！香港转数快有望年底接通银联国际（金融科技周背景）