核心摘要
- 韩国企划财政部与产业研究院于7月21日举办政府层面首场稳定币立法论坛，副总理兼企划财政部长官具润哲主持，金融委员会（FSC）参与讨论。
- 政府与执政党共同民主党达成共识，力争2026年内完成《数字资产基本法》第二阶段立法，重点建立稳定币发行与流通制度、数字资产行业分类及经营行为监管框架。
- 共同民主党拟于9月提出党政统一方案，法案将明确稳定币发行机构的准备金标准、发行规范、运营准则等核心要求。
- 韩国稳定币立法被纳入2026年经济增长战略，旨在对标美国《GENIUS Act》（2027年1月生效）和欧盟MiCA框架的国际监管标准。
- 立法通过后，韩国将成为继欧盟之后全球第二个建立稳定币专项监管制度的主要司法管辖区，韩元稳定币的发行牌照竞争将正式启动。
📑 文章目录
- 论坛背景 — 从2026经济增长战略到首场立法论坛的政策脉络
- 第二阶段立法的四大支柱 — 发行制度、行业分类、经营行为监管、AML强化
- 与国际框架的对标分析 — GENIUS Act vs MiCA vs 韩国方案的差异
- 对市场参与者的牌照影响 — 银行、交易所、稳定币发行方的合规准备
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韩国稳定币监管框架正从纸面规划加速走向立法现实。2026年7月21日，韩国企划财政部与产业研究院联合举办政府主办的首场稳定币立法论坛，标志着《数字资产基本法》第二阶段——即稳定币专项监管——正式进入立法快车道。就在同一天，韩亚金融与Dunamu举行闭门会议推进韩元稳定币合作，私人部门的抢先布局与政府层面的立法加速形成了显著的共振效应。
论坛背景
从经济增长战略到专项立法论坛
这一论坛并非孤立事件。2026年7月14日，韩国政府发布“2026年经济增长战略”，明确将数字资产列为下半年经济发展的核心板块之一。该战略提出三大数字资产目标：推进《数字资产基本法》第二阶段立法、与机构型CBDC挂钩的国债代币化试点、以及修订《资本市场法》为现货加密ETF提供法律依据（深潮TechFlow，2026-07-14）。
时隔一周，政府便召开专项立法论坛，速度之快超出市场预期。论坛由经济副总理兼企划财政部长官具润哲主持，金融委员会（FSC）等核心监管机构参与讨论。据韩国《Edaily》报道，论坛的核心议程包括：建立稳定币发行与流通制度、细化数字资产行业分类、制定经营行为监管框架，以及强化利用稳定币进行洗钱的监管措施（吴说区块链，2026-07-21）。
政治推动力：执政党9月方案
立法进程的政治基础已经奠定。执政党共同民主党计划于2026年9月提出党政统一方案，政府与执政党已就年内完成立法达成共识。韩国企划财政部、金融委员会等多部门将联合推进立法工作，旨在”兼顾消费者权益保护与数字资产行业创新，搭建透明、规范的稳定币市场环境”（移动支付网，2026-07-21）。
这一时间表具有显著的国际竞争含义：美国《GENIUS Act》定于2027年1月正式落地，欧洲MiCA框架下的稳定币规则已全面执行。韩国若在年内完成立法，将成为亚太地区首家建立稳定币专项监管制度的主要经济体。
第二阶段立法的四大支柱
支柱一：稳定币发行与流通制度
这是本轮立法的核心。根据论坛透露方向，韩国稳定币制度将涵盖以下关键要素：
- 准备金标准：发行机构须持有充足的法定准备金，具体比例尚未公布，但预计将参照国际标准设定最低准备金率（通常为1:1法币储备或等值高流动性资产）。
- 发行资质：明确哪些主体可申请稳定币发行牌照——银行被认为是最可能的优先候选，但不排除经FSC批准的持牌非银行实体。
- 流通与赎回机制：规定持币人赎回权利、赎回时限以及发行方的流动性管理义务。
- 跨境使用：探索建立韩元稳定币的跨境支付与贸易结算法律框架，与韩国银行的CBDC基础设施实现互操作。
支柱二：数字资产行业分类
法案拟细分数字资产产业类别，为不同业务类型的市场参与者提供差异化的牌照路径。这一分类体系预计将区分支付型代币（稳定币）、证券型代币、实用型代币等资产类别，并对应不同的监管要求——与MiCA的分类方法类似，但在执行层面将更多融入韩国本土市场特征（如Upbit主导的交易所生态和Won-based trading的独特结构）。
支柱三：经营行为监管框架
法案将建立覆盖市场操纵、利益冲突管理、客户资产隔离、信息披露等维度的经营行为准则。这一部分与2024年生效的《虚拟资产用户保护法》形成递进关系：第一阶段解决投资者保护底线，第二阶段则搭建完整的市场行为监管体系。
支柱四：AML与反洗钱强化
论坛特别提及”强化利用稳定币等虚拟资产进行洗钱的监管”，表明稳定币的AML合规将是监管重点。这可能包括对稳定币发行方施加与现行《特定金融信息法》下VASP同等的KYC/AML义务、大额交易报告要求以及旅行规则（Travel Rule）合规。
与国际框架的对标分析
GENIUS Act vs MiCA vs 韩国方案
从已披露的信息看，韩国稳定币立法路径兼具美欧特征但独成体系：
| 维度 | 美国 GENIUS Act | 欧盟 MiCA | 韩国方案（预期） |
|---|---|---|---|
| 发行主体 | 联邦/州两级牌照 | EMT/ART发行需MiCA授权 | 银行优先+持牌非银行实体 |
| 准备金要求 | 1:1高流动性资产 | 1:1法币或等值资产 | 待明确（预计参照国际标准） |
| AML义务 | 纳入BSA框架 | AMLD6覆盖 | 《特定金融信息法》扩展 |
| 跨境条款 | 外国稳定币须满足互认标准 | 第三国等效性评估 | 探索跨境支付法律框架 |
| 生效时间 | 2027年1月 | 已全面执行 | 力争2026年内立法通过 |
韩国方案最显著的特征是“银行主导”模式——将持牌银行置于稳定币发行的核心位置。这与美国联邦/州双重牌照制度和欧盟的独立CASP授权路径形成差异，反映了韩国金融监管体系对银行的高度信任和银行在支付基础设施中的既有优势。
对市场参与者的牌照影响
银行的先发优势与责任
对于韩亚、KB、新韩、友利等韩国主要金融集团而言，立法前景意味着明确的牌照机遇。韩亚金融已先行一步，通过入股Dunamu并组建稳定币联盟完成了发行端的布局；其他银行若要在稳定币赛道上不落后，需要在立法窗口期内完成与交易所或区块链技术方的战略合作。但牌照也意味着责任：银行将承担准备金管理、AML合规、消费者保护的全套监管义务，违规可能触发《银行法》和《特定金融信息法》的双重处罚。
交易所的角色转型
对Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit等韩国持牌交易所而言，稳定币立法将催生新的业务模式。交易所不再仅是法币入金通道，而是将成为韩元稳定币的主要分发和应用场景。但这也意味着交易所需要满足更高的合规标准，包括对上线稳定币的尽职调查义务和流动性监控义务。以Dunamu为例，其与韩亚的合作已从简单的实名校验账户关系扩展为联合发币生态，这种模式可能成为其他交易所效仿的范本。
外国稳定币的准入前景
当前USDT和USDC在韩国市场的直接使用受到严格限制（韩国交易所主要以韩元计价交易），但立法后的稳定币制度可能为合规外国稳定币打开有限的市场准入。参照美国《GENIUS Act》的外国稳定币互认条款和MiCA的第三国等效性评估机制，韩国可能制定类似的审查标准。不过，韩元稳定币的本地发行很可能享有监管和市场上的双重优先地位。
常见问题（FAQ）
《数字资产基本法》第一阶段与第二阶段的关系是什么？
第一阶段以2024年生效的《虚拟资产用户保护法》为基础，核心是建立投资者保护底线——包括客户资产隔离、不公平交易禁止、交易所内幕交易监控等。第二阶段（即本轮立法）专门针对稳定币，搭建完整的分层监管框架，涵盖发行许可、准备金管理、行业分类和经营行为准则。两阶段形成”保护底线+专项监管”的双层架构。
9月执政党方案可能包含哪些具体牌照门槛？
虽然具体数字尚未公布，但根据论坛讨论方向和国际对标，预计9月方案将至少包含：①最低资本金要求（可能参照银行或大型金融公司的资本标准）；②准备金充足率（预计不低于1:1）；③合规基础设施要求（实时交易监控系统、独立审计制度）；④关键人员适格性审查（类似FSC对金融机构高管的标准）。具体数字可能在日本和新加坡的支付牌照资本门槛（数千万至数亿日元/新元）与MiCA CASP的最低资本要求（5万至15万欧元）之间取一个更高的值。
本文基于以下一手信源撰写：
- 吴说区块链，「韩国政府举行首场稳定币立法论坛，拟年内推进《数字资产基本法》」，2026-07-21（引用Edaily原报）
- 移动支付网/同花顺，「韩国启动稳定币专项监管立法谈判，举办首届官方稳定币监管论坛」，2026-07-21
- 深潮TechFlow，「韩国拟于下半年推进《数字资产基本法》立法」，2026-07-14
- CryptoVKA，“South Korea Launches Phase 2 Digital Asset Law to Regulate Stablecoins”，2026-07-21