核心摘要
- 2026年7月14日，美英跨大西洋未来市场工作组发布稳定币联合声明与十点路线图，首次为两国稳定币监管协调提供正式框架。
- 明确稳定币须以高质量流动资产1:1足额支持，储备资产与发行方自有资金隔离，持有者在破产程序中享有优先于其他债权人的法律请求权。
- SEC、CFTC（美方）与FCA、BoE（英方）四方参与监管协调，将建立行业主导的跨大西洋代币化试点工作组。
- 两国承诺探索受监管稳定币在对方市场的正式准入路径，反对不必要的储备金围栏与竞争壁垒。
- 配合美国GENIUS Act与英国FCA 2026年6月最终规则，两大金融中心正式走向”可比监管结果”而非”相同规则文本”的协调模式。
📑 文章目录
- 联合声明背景与工作机制 — 跨大西洋未来市场工作组的成立与职能
- 稳定币监管三大支柱 — 储备金要求、破产保护、赎回权利的具体规定
- 跨境市场准入与监管协调路径 — 可比监管结果理念及四方监管合作
- 行业影响与亚太持牌机构关注点 — 对全球稳定币格局及亚洲牌照持有者的潜在影响
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2026年7月14日，美国财政部与英国财政部通过”跨大西洋未来市场工作组”（Transatlantic Taskforce for Markets of the Future）发布了一份备受市场关注的稳定币联合声明，同时公布了涵盖代币化资产监管协调的十点路线图。这是自2025年9月该工作组由时任美国财长Scott Bessent与英国财相Rachel Reeves共同设立以来，最具操作性的政策产出，标志着全球两大金融中心在稳定币监管领域从”各自立法”正式进入”协同对齐”阶段。
一、联合声明背景与工作机制
从工作组到路线图：十个月的酝酿
跨大西洋未来市场工作组于2025年9月美国总统对英国事访问期间设立，初衷是应对日益严重的监管碎片化问题——不同法域的规则差异正将数字金融创新推向监管最宽松的地区，而非最适合投资者保护的环境。经过近十个月的跨部门磋商（含2026年6月FIP监管支柱会议），工作组于7月14日同时发布稳定币联合声明与涵盖代币化证券、市场数据透明度、跨境融资便利化等议题的十点路线图（CoinDesk，2026-07-14）。
四方监管机构参与
声明涉及的监管方阵容堪称跨大西洋金融监管的”全明星阵容”：美方包括美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）；英方包括金融行为监管局（FCA）与英格兰银行（BoE）。四方将在所谓的”监管合作”（supervisory cooperation）机制下共同参与跨境代币化试点的监督与评估。
值得关注的是，声明并未引入新的具有约束力的立法。工作组明确表示，该路线图是协调框架而非立法文件，旨在通过规则对齐（alignment）而非新规则制定来降低跨境运营摩擦（CoinDesk，2026-07-14）。
二、稳定币监管三大支柱：储备、隔离、破产保护
储备金要求：1:1足额支持
联合声明明确指出，以货币形式推广的稳定币须至少按1:1比例由高质量流动资产（HQLA）足额支持。这一要求与欧盟MiCA框架下的电子货币代币（EMT）储备规则基本一致，也与美国GENIUS Act的联邦标准对齐。声明同时警告，各国不应设置与风险不相称的过度储备金要求——”不成比例的本地资金围栏”可能割裂全球运营、推高成本并削弱竞争。
资产隔离与持有人赎回权
声明要求储备资产须与发行方自有资金完全隔离，防止公司负债影响客户资金安全。稳定币持有人享有明确的及时赎回权——可按面值随时将代币兑换为法定货币。这一赎回机制的设计旨在确保稳定币维持其作为”支付工具”而非”投资产品”的功能属性。
破产保护：持有人的优先请求权
声明中最重要的持有人保护条款可能在于破产场景：若发行方进入破产、重组或处置程序，稳定币持有人对储备资产应享有明确、受法律保护且优先于其他普通债权人的请求权。视各国法律不同，该请求权可排列于其他债权人之前。这一条款从根本上解决了”稳定币发行方倒闭后用户资金地位”的长期法律不确定性——此前Terra/UST崩盘（2022年5月）和FTX破产案均暴露了加密资产在破产程序中的权利真空。
三、跨境市场准入与监管协调路径
“可比监管结果”而非”相同规则文本”
联合声明的核心方法论是追求可比监管结果（comparable regulatory outcomes），而非强制两国采用完全相同的规则文本。这种路径在金融监管协调领域已有先例——欧盟与美国的衍生品清算互认即采用了类似逻辑。对于稳定币而言，这意味着两国可以保留各自的发牌制度（美国的联邦信托章程/OCC路径与美国各州MTL体系，以及英国FCA的授权发行方制度），但通过协调储备、托管、破产处理等核心标准，实现实质等效。
跨境准入的正式路径
声明提出将探索”正式机制”——允许在一个司法管辖区获得授权的稳定币进入另一方市场，但须符合接收国的法律与监管程序。这本质上是在设计一种稳定币”护照”机制，类似于欧盟MiCA框架下CASP牌照的单一市场通行原则，但适用于更复杂的英美双边关系。对于持有美国牌照（如Circle的OCC国家信托银行牌照）或英国FCA授权的稳定币发行方而言，这意味着一国合规可显著降低另一国的准入门槛（Investing.com HK，2026-07-14）。
行业主导的代币化试点
十点路线图中另一个值得关注的条款是建立行业主导的跨大西洋代币化试点工作组，覆盖代币化证券、代币化货币市场基金及稳定币在证券结算中的应用。这意味着FCA与SEC将在实际市场环境中测试监管协调机制，而非仅停留在纸面规则对齐。工作组还将探索跨境融资便利化与市场数据透明度提升——这两个议题与稳定币在资本市场结算中的应用直接相关。
四、行业影响与亚太持牌机构关注点
两大法案的时间线共振
美英联合声明的发布时点极具战略意义。美国方面，GENIUS Act已于2025年7月由特朗普总统签署成为法律，建立了支付稳定币发行方的联邦监管框架，涵盖储备管理、公开披露与反洗钱控制。英国方面，FCA于2026年6月发布了稳定币授权发行方的最终规则，明确FCA将监管大多数合规稳定币，而”系统性支付代币”将由FCA与英格兰银行联合监管。联合声明的出台恰好为这两个并行的国内立法进程提供了跨大西洋协调锚点。
对亚太持牌机构的启示
对于持有香港SVF牌照、新加坡MPI牌照或日本资金移动业牌照的亚太支付机构而言，美英联合声明传递了三个关键信号：
- 稳定币合规成本将上升但可预测性增强——1:1储备、资产隔离、破产保护正成为全球最低标准，提前对齐这些要求可降低未来多法域合规的边际成本。
- “可比结果”模式可能成为全球模板——如果美英协调成功，亚太监管机构（如香港金管局HKMA与新加坡金管局MAS）未来可能效仿此模式，推动区域稳定币监管互认。
- Circle等持牌发行方的竞争优势扩大——Circle已获OCC国家信托银行牌照，若英方认可该牌照的监管等效性，USDC将在跨大西洋支付基础设施中占据先发优势。同理，未来持有FCA授权的英国发行方也将获得进入美国市场的加速通道。
稳定币与代币化存款的共存
声明特别指出，两国认可”不同形式数字货币的共存，包括受监管的稳定币及代币化银行存款”。这意味着监管层并非试图用稳定币替代银行存款体系，而是将两者视为互补的支付基础设施。对于同时持有银行牌照与稳定币发行资格的机构（如JP Morgan的JPM Coin/代币化存款），这一表态提供了监管确定性。
常见问题（FAQ）
Q1：美英联合声明是否具有法律约束力？
不具有。该声明是协调框架而非立法文件。稳定币发行方仍须遵守各自法域的现行法律——美国须遵守GENIUS Act及各州MTL法规，英国须遵守FCA 2026年6月发布的授权发行方规则。声明的实际效力取决于SEC、CFTC、FCA、BoE如何在各自监管实践中落实”可比结果”原则。
Q2：一国获批的稳定币能否直接进入另一国市场？
目前不能。声明仅表示将”探索正式机制”，尚未建立自动互认程序。即使未来建立护照机制，稳定币仍需通过接收国的法律与监管程序审批。建议持有跨境稳定币业务规划的机构密切跟踪英美双边监管对话的后续进展。
来源：
- CoinDesk — US and UK unveil 10-point roadmap for tokenized asset oversight（2026-07-14）
- CoinDesk — U.S. and UK Back Cross-Border Stablecoins Under Joint Regulatory Plan（2026-07-14）
- Investing.com HK — 美英聯合推動跨境穩定幣使用框架（2026-07-14）
- 吴说区块链 — 英美发布稳定币联合声明，拟推动监管趋同与跨境市场准入（2026-07-15）