核心摘要
- 法国农业信贷银行（Crédit Agricole，欧洲资产规模第三大银行）通过资产服务子公司 CACEIS 推出 EURXT 欧元稳定币，基于 Ethereum 区块链发行
- EURXT 为 MiCA 合规的电子货币代币（EMT），1:1 欧元锚定，首期发行 2,002 万枚，储备金全额存于 CACEIS Bank
- CACEIS 已于 2025 年 6 月获得法国 MiCA CASP 牌照，首个应用场景为认购代币化的 Amundi 货币市场基金
- EURXT 定位机构级 B2B 链上结算工具，与 Circle EURC、SG Forge EURCV 等面向零售支付或同业竞争的欧元稳定币形成差异化
- 传统银行系稳定币加速入场，欧洲合规稳定币市场从“谁先发”进入”谁的资产负债表更大”的新阶段
📑 文章目录
- 发行主体与技术方案 — CACEIS 作为持牌发行方的监管优势
- MiCA 合规架构与储备机制 — EMT 定位下的全额储备与审计安排
- 首个应用场景：代币化货币市场基金 — 从链上支付到链上资管
- 欧洲银行系稳定币竞争格局 — EURXT 的差异化定位与市场影响
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
2026 年 7 月 1 日，法国农业信贷银行（Crédit Agricole）正式宣布推出 EURO eXchange Token（EURXT）——一款基于 Ethereum 区块链的欧元稳定币，由旗下资产服务子公司 CACEIS（Crédit Agricole Caisse d’Epargne Investor Services）发行。作为欧洲资产规模第三大银行，Crédit Agricole 的入场标志着传统银行业对合规稳定币的押注已从”试探性 R&D”转向”正式产品级部署”（Cointelegraph，2026-07-01）。
发行主体与技术方案
CACEIS：手握 MiCA 牌照的银行系发行方
EURXT 的发行主体 CACEIS 并非传统意义上的加密原生公司，而是 Crédit Agricole 和 Caisse d’Epargne 合资成立的资产服务银行，核心业务覆盖基金行政管理、托管、中后台外包和证券服务。CACEIS 于 2025 年 6 月获得法国监管机构颁发的 MiCA CASP 牌照，成为欧洲首批获得加密资产服务提供商授权的传统金融机构（CACEIS 官方公告，2026-07-01）。
EURXT 部署在 Ethereum 主网，采用标准 ERC 代币合约。白皮书未设定硬性发行上限，供应量由市场需求决定，通过智能合约的 mint/burn 机制动态调节。截至上线日，流通量为 2,002 万枚 EURXT，对应约 2,002 万欧元储备金，全额存放于 CACEIS Bank（EURXT 白皮书）。
机构专属：不对零售客户开放
CACEIS 明确 EURXT 的初始目标客群为机构投资者和企业客户，暂不面向零售市场。这一定位使其与 Circle 的 EURC（零售支付友好型）形成清晰区隔，更像是一条“银行间链上结算通道”而非通用支付工具。
MiCA 合规架构与储备机制
EMT 的法律定位
EURXT 在 MiCA 框架下被归类为电子货币代币（Electronic Money Token, EMT），而非资产参考代币（ART）。两类代币的核心区别如下：
| 维度 | EMT（如 EURXT） | ART（如篮子稳定币） |
|---|---|---|
| 锚定资产 | 单一法定货币 | 一篮子资产/货币 |
| 发行主体 | 信贷机构或电子货币机构 | 任何法人实体 |
| 储备要求 | 100% 全额储备 | 自设储备组合+披露 |
| 赎回权利 | 持有人随时按面值赎回 | 发行人须提供赎回机制 |
| 审批路径 | 本国 NCA 审批+ESMA 通报 | 本国 NCA 审批+ESMA 通报+白皮书 |
作为 EMT，EURXT 持有人享有 随时按面值赎回欧元 的法定权利，且发行人不得对赎回收取费用（Gas 费除外）。这为机构客户提供了与传统银行存款相当的法律保障（Edgen，2026-07-01）。
ESMA 注册状态待确认
值得留意的是，截至 2026 年 6 月 26 日（ESMA 最新更新日期），EURXT 的 EMT 审批尚未在 ESMA 的 MiCA 注册名录中公开出现。CACEIS 未立即回应 Cointelegraph 的相关查询。不过，考虑到 CACEIS 已持有 MiCA CASP 牌照，且 EURXT 白皮书明确标注 MiCA 合规，这更可能是 ESMA 注册名录的更新时滞而非实质不合规（The Crypto Times，2026-07-01）。
首个应用场景：代币化货币市场基金
用 EURXT 认购代币化 Amundi 基金
CACEIS 在公告中同步披露了 EURXT 的首个实际应用：一位客户使用 EURXT 认购了代币化 Amundi 货币市场基金（Amundi Money Market Fund）的份额。Amundi 是欧洲最大的资产管理公司，也是 Crédit Agricole 集团成员。
这一场景完整展示了 EURXT 的设计逻辑：
- 链上发行 — CACEIS mint EURXT，对应欧元储备
- 链上认购 — 机构客户用 EURXT 直接认购代币化基金份额
- 链上结算 — 资产交割和资金清算在 Ethereum 上完成
- 链上赎回 — 客户可通过链上操作赎回基金份额，获得 EURXT
对于资产服务银行 CACEIS 而言，这条闭环使基金申购从传统的 T+2 压缩到准实时结算，大幅降低了运营成本和结算风险。
欧洲银行系稳定币竞争格局
四大银行系欧元稳定币对比
| 稳定币 | 发行主体 | 定位 | 区块链 | MiCA 状态 |
|---|---|---|---|---|
| EURXT | Crédit Agricole / CACEIS | 机构级链上结算 + 代币化基金 | Ethereum | EMT（ESMA 待更新） |
| EURCV | Société Générale / SG Forge | 同业机构间结算 | Ethereum | EMT（已获 ACPR 批准） |
| EURC | Circle | 零售支付 + 交易所结算 | 多链 | EMT（已获 ACPR 批准） |
| SEKAU | AllUnity（DWS/Flow Traders/Galaxy） | 多币种代理支付 | Ethereum | EMT（瑞典克朗） |
EURXT 的差异化：资产负债表+牌照+生态的三重护城河
在现有竞争格局中，EURXT 凭借以下三点形成独特定位：
第一，资产负债表背书。EURC 的储备透明度有目共睹，但 Circle 毕竟不是一家拥有 2.5 万亿欧元资产的系统重要性银行。对于将稳定币视为结算工具的机构客户，Crédit Agricole 的资产负债表规模本身就是隐性的信用增信。
第二，牌照深度。CACEIS 同时持有 银行牌照 + MiCA CASP 牌照，这使其在 EMT 发行、资产托管、基金行政管理三个维度全部处于受监管状态。相比之下，纯加密公司的稳定币发行需依赖外部银行合作伙伴处理法币托管。
第三，机构生态纵深。Crédit Agricole 集团旗下的 Amundi（欧洲最大资管公司，管理 2.2 万亿欧元资产）、CACEIS（欧洲第二大资产服务银行）与 EURXT 之间构成 “发行—托管—投资”三位一体的链上闭环，这是纯加密稳定币发行人难以复制的机构客户网络。
竞争格局的下一个焦点：OUSD 与银行系的分野
值得关注的是，在美国方向，OUSD（Open USD）项目已吸引超过 140 家公司加入（包括 Visa、Mastercard、Coinbase、Ripple），其核心卖点是”零铸造成本 + 收益全额返还参与者”。这形成了一个与银行系截然不同的商业模式——银行系稳定币靠资产负债表增信 + 机构生态驱动，OUSD 靠零费率 + 收益共享驱动。在欧洲 MiCA 合规框架下，银行系的监管合规优势明显，但 OUSD 的成本优势可能在中长期压缩银行系稳定币的利润空间。
对于亚太持牌机构而言，EURXT 的出现意味着欧洲合规稳定币市场正在从“谁能发币”的早期阶段进入“谁的牌照深度更深、资产负债表更大、机构生态更完整”的成熟竞争阶段。在这一格局下，持有银行牌照+MiCA CASP 牌照的传统金融机构将享有结构性优势。
常见问题（FAQ）
EURXT 和 EURC（Circle）有什么区别？应该用哪个？
核心差异在客群和场景：EURC 定位零售支付和交易所结算，流动性广泛、多链部署、已被 Binance 和 Coinbase 等主流交易所集成；EURXT 定位机构级链上结算和代币化资管，由 Crédit Agricole 的资产负债表和 CACEIS 的资产服务能力背书，适合需要通过单一稳定币覆盖”链上发行→认购→结算→赎回”全流程的机构客户。如果您是交易所运营方或做市商，EURC 更成熟；如果您是资产管理人需要链上认购代币化基金，EURXT 是更自然的选项。
EURXT 受哪些监管机构管辖？
EURXT 同时受以下监管框架约束：MiCA 框架下的 EMT 规则（由 AMF/ACPR 审批，ESMA 注册）、法国银行法（因 CACEIS 为持牌银行）、AML/CFT 规则（AMF/ACPR 联合监管）。多层监管叠加使其合规成本高，但也因此对机构客户的吸引力更强。
来源：
- Cointelegraph — Crédit Agricole Launches EURXT Stablecoin On Ethereum（2026-07-01）
- CACEIS — Crédit Agricole Launches EURXT, its Euro-Denominated Stablecoin（2026-07-01）
- EURXT White Paper — CACEIS Bank Euro Stablecoin（EURXT）White Paper
- The Crypto Times — French Bank Crédit Agricole Launches MiCA-Compliant EURXT（2026-07-01）
- Edgen — Crédit Agricole launches 20M euro stablecoin under MiCA rules（2026-07-01）
- Cryptoast — Le Crédit Agricole annonce le lancement du stablecoin EURXT（2026-07-01）