币安创办人赵长鹏在2026年8月香港活动中表示香港与Web3是「强强组合」，并看好RWA与DEX发展。但其发言属于行业观点，行业观点不等于监管批准；代币化证券、VATP及去中心化安排仍受SFC现行通函与发牌规则约束，实际展业须按产品结构、底层资产与客户逐项判断。
赵长鹏谈香港Web3与RWA：行业观点之外，代币化证券仍受SFC规则约束
目录
一、活动现场与发言要点
二、四类活动须分开看待
三、代币化证券发行与分销
四、SFC认可代币化投资产品二级交易
五、中心化VATP运营
六、去中心化协议与DEX安排
七、机构可执行清单
八、常见问题
九、监管依据与延伸阅读
一、活动现场与发言要点
2026年8月27日，香港「Bitcoin Asia 2026」大会于湾仔会展举行，币安创办人赵长鹏在会上及读者见面会中表示，香港作为金融中心，在金融科技人才、内地人才流动与制度连接方面具备独特优势，香港与Web3正是「强强组合」。他就RWA（真实世界资产）尤其是证券上链、去中心化交易所（DEX）的发展作出个人判断，并认为美国对去中心化产品的监管压力较过去减轻，若政策继续放松可能加速DEX发展。
crypto.news的独立报道交叉核对了上述方向，但明确将其定位为CZ的个人预测，而非新项目或投资承诺。两家媒体均属观点性陈述，不改变任何监管状态。
二、四类活动须分开看待
理解香港相关监管边界，关键是把四类常被混为一谈的活动分开：代币化证券的发行与分销、SFC认可代币化投资产品的二级交易、中心化虚拟资产交易平台（VATP）的运营，以及去中心化协议或DEX相关安排。用「Web3」一词概括上述业务，会掩盖各自不同的牌照与产品规则，不利于合规判断。
三、代币化证券发行与分销
代币化证券本质上是证券，其发行与分销受《证券及期货条例》及SFC相关通函规管。发行人、分销商与托管安排须按具体结构取得相应牌照或注册，并向客户履行适当性与披露义务。并非所有「上链」资产都自动获得面向公众的展业许可。
四、SFC认可代币化投资产品二级交易
SFC于2026年4月20日发出《关于SFC认可的代币化投资产品二级交易的通函》，在2023年11月两份代币化通函基础上，允许符合条件的代币化投资产品在SFC持牌VATP以平台上自动配对方式进行二级交易，并设定公平定价警示、做市商最低流动性、iNAV披露与突发事件通知等要求。注册机构还须按相关通函通知香港金融管理局（HKMA）。该通函只规范经认可产品的二级交易，不等于所有RWA、DEX或代币均已获准面向公众。
五、中心化VATP运营
在香港运营中心化虚拟资产交易平台须持有SFC发出的VATP牌照，并遵守《虚拟资产交易平台指引》中的交易运作、风控与客户保护要求。VATP与代币化证券分销是不同角色，不能相互替代。
六、去中心化协议与DEX安排
去中心化协议或DEX相关安排是否涉及受规管活动，取决于其结构、运营方式与所涉资产。美国监管压力减轻属CZ个人判断，不意味着DEX可在任何司法管辖区无需客户身份识别即可运营；此类安排在香港仍需结合具体结构进行个案评估。
七、机构可执行清单
对于考虑在香港开展相关业务的机构，建议按以下清单逐项确认（本清单不构成法律或投资建议）：
- 确认底层资产及其证券属性；
- 识别发行人、分销商、交易设施、托管人与技术服务商各自的角色；
- 核对公开发售、客户分类、适当性与披露要求；
- 评估代币所有权记录、智能合约、托管、网络安全与业务连续性；
- 确认二级交易、流动性及估值安排；
- 在涉及受规管活动前，向香港持牌律师及相关监管联系人核实。
八、常见问题
问：RWA或DEX在香港是否已经全面开放？
答：不能。赵长鹏的观点不改变牌照或产品规则。是否可以开展，须按具体结构、底层资产、客户、分销及交易安排，结合SFC现行通函与其他适用法规判断。监管边界以SFC正式通函为准。
九、监管依据与延伸阅读
- 香港文汇报现场报道：趙長鵬：香港發展Web3具獨特優勢
- crypto.news独立报道：CZ backs Hong Kong as an RWA and DEX growth hub
- 香港证监会正式通函：Circular on secondary trading of tokenised SFC-authorised investment products (20 Apr 2026)
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