核心摘要
- 迪拜虚拟资产监管局（VARA）向 RWA 代币化平台 Tribe Tokenisation FZE 颁发第 50 张 VASP 牌照，标志着迪拜自 2022 年 3 月 VARA 成立以来持牌机构数量达到里程碑。
- 截至 2025 年底，39 家持牌 VASP 已进入完全运营状态，VARA 正在验证 2026 年最新运营数据；持牌不等于自动商业化，新获牌机构须经历「受控运营阶段」后方可面向客户提供服务。
- 横向对比：迪拜（50 家 VASP）在持牌机构总量上超过新加坡（37 家 MPI DPT 服务商）和香港（13 家持牌 VATP），但三地牌照分类口径不同，不可直接等同比较。
- 阿联酋整体加密牌照生态：5 家监管机构、101 家持牌 VASP、173 张牌照，VARA 与 ADGM 合计占比 82%；2026 年代币化领域发牌明显加速。
- Tribe 定位为基于区块链的不动产碎片化投资平台，其获牌反映 VARA 正从交易所/经纪商牌照向 RWA 代币化基础设施 延伸，牌照供给结构随市场需求演进。
📑 文章目录
- 第 50 张牌照：Tribe Tokenisation 的获牌路径 — VARA 监管框架与受控运营阶段机制
- 三地牌照竞争：迪拜 vs 新加坡 vs 香港 — 持牌总量、牌照口径与监管模式差异
- 阿联酋全境牌照版图：五监管格局 — VARA / ADGM / DFSA / 央行 / CMA 分工与分布
- RWA 代币化成为牌照新方向 — 2026 年代币化牌照加速与 Tribe 的业务布局
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2026 年 6 月 29 日，迪拜虚拟资产监管局（VARA）宣布向代币化资产平台 Tribe Tokenisation FZE 颁发第 50 张虚拟资产服务提供商（VASP）牌照。这是 VARA 自 2022 年 3 月成立以来的一个重要里程碑——不仅意味着迪拜持牌加密机构数量首次突破 50 家，更透露出 VARA 牌照供给结构正从交易所和经纪商向 RWA 代币化基础设施延伸。
第 50 张牌照：Tribe Tokenisation 的获牌路径
VARA 的四年来时路
VARA 作为全球首个独立的虚拟资产专属监管机构，自 2022 年 3 月成立以来构建了一套以活动类型（activity-based）为基础的许可制度。其牌照审核覆盖公司治理、所有权结构、财务韧性、运营能力、技术基础设施、网络安全、风险管理、合规体系及反洗钱控制九个维度（Cointelegraph，2026-06-29）。持牌后，机构仍须接受持续监管，满足牌照附带的条件与义务。
Tribe Tokenisation FZE：RWA 不动产碎片化平台
Tribe 是一家总部位于迪拜的区块链驱动型真实世界资产（RWA）平台，专注提供不动产碎片化投资服务。其在 LinkedIn 声明中表示：「VARA 牌照不是让投资变安全的印章，也不是对我们所列资产的背书……Tribe 的基因是治理优先——在引入资本前定义权利，在规则写定后执行，不留给自由裁量权。牌照是我们对自身内部标准的外部证明」（Mitrade，2026-07-02）。目前 Tribe 已在管线中储备待发售物业资产，预计将在 VARA 框架下逐步推向市场。
牌照不等于营业：受控运营阶段的制度设计
VARA 发言人对 Cointelegraph 明确表示：「持有有效牌照并不自动意味着机构已完成商业启动。」新获牌公司须经历一段受控运营阶段（controlled operationalization period），在提供全面服务或接纳客户之前，VARA 将对其合规表现、风险管理和运营准备情况进行持续监督（Cointelegraph，2026-06-29）。截至 2025 年底，50 家持牌 VASP 中仅39 家被认定为完全运营，VARA 正在验证 2026 年更新数据。这意味着当前实际在市场上活跃的持牌机构约为总量的 78%。
三地牌照竞争：迪拜 vs 新加坡 vs 香港
持牌总量对比
VARA 的 50 张 VASP 牌照在总量上超过另外两个主要加密监管枢纽：新加坡金融管理局（MAS）列出37 家获授权提供数字支付代币（DPT）服务的主要支付机构（MPI）；香港证监会（SFC）列出13 家正式持牌虚拟资产交易平台（VATP）（Cointelegraph，2026-06-29）。
口径不可直接比较的三大原因
上述数字存在三个不可直接比较的关键差异：
第一，监管模式不同。新加坡将 DPT 服务嵌入更广泛的支付制度（Payment Services Act 2019）而非独立 VASP 监管框架，MPI 牌照覆盖的远不止加密业务；香港的 VATP 牌照范围窄得多，仅针对交易平台营运商。而迪拜 VARA 采用独立专属虚拟资产监管框架，覆盖经纪交易商、托管、交易、支付、借贷等七类 VASP 活动。
第二，牌照口径差异。VARA 牌照涵盖从咨询到交易的全链条服务，新加坡 MPI DPT 仅代表已获准开展数字支付代币业务的大型支付机构（不包括标准支付机构 SPI），香港 13 家持牌 VATP 中还有部分处于「视作持牌」过渡状态。
第三，运营状态差异。如上文所述，迪拜 50 张牌照中仅 39 家完全运营，新加坡的 37 家 MPI DPT 全部为获批运营状态，香港 13 家中部分平台仍受限经营。
VARA 发言人将市场增长归因于迪拜以活动类型为基础的监管框架及更广泛的金融生态，并强调 VARA 同时考量交易量、管理资产规模、就业人数及经审计财务数据等维度评估市场活跃度（Cointelegraph，2026-06-29）。
阿联酋全境牌照版图：五监管格局
五家监管机构，173 张牌照
据阿联酋加密与 Web3 律所 NeosLegal 发布的 2026 年 6 月《UAE VASP License Tracker》，阿联酋全境共有101 家持牌 VASP、173 张牌照、5 家监管机构（Mitrade，2026-07-02）：
| 监管机构 | 辖区 | 牌照数量 |
|---|---|---|
| VARA | 迪拜（大陆） | 75 |
| FSRA | 阿布扎比 ADGM | 67 |
| DFSA | 迪拜 DIFC | 23 |
| 阿联酋央行 | 全境 | 5 |
| CMA | 全境 | 3 |
牌照类型分布与集中度趋势
在 173 张牌照中，加密/数字资产经纪交易商牌照占比最高（65 张，占 37.6%），其次为交易平台牌照和托管牌照。VARA 与 ADGM 的 FSRA 合计发出 142 张牌照，占全境总量的82%，双中心格局明显。
对申请机构而言，这形成了两条差异化路径：VARA 路径适合面向迪拜和更广泛中东市场的交易所、经纪商及代币化平台，牌照覆盖范围广、合作伙伴生态丰富；ADGM 路径以英国普通法为基础，适合偏好英式法律体系、寻求更高国际认可度的机构投资者服务提供商。
RWA 代币化成为牌照新方向
2026 年代币化牌照加速趋势
NeosLegal 的数据揭示了一个显著趋势：2026 年以来，代币化领域的牌照发放明显加速。Tribe Tokenisation 的获牌并非个案——VARA 正主动将牌照供给从传统交易所和经纪交易商向 RWA 代币化基础设施延伸（Mitrade，2026-07-02）。
这一趋势与迪拜经济议程 D33 紧密关联。VARA 在新闻稿中明确指出，持牌 VASP 的增长已为当地经济贡献了高技能工作岗位、技术投资、办公空间扩张、专业服务需求及国际资本流入。D33 的目标是将迪拜打造为全球创新、金融与科技中心，而受监管的虚拟资产行业正是这一愿景的支柱产业之一。
Tribe 模式对持牌机构的三重启示
Tribe Tokenisation 的获牌为寻求进入中东市场的加密机构提供了三个观察维度：
第一，合规先于产品的理念正在被监管机构接受。Tribe 在获牌前并未大规模推向市场，而是选择了「先拿牌照、后推产品」的路径，这与 VARA 的「受控运营阶段」制度高度契合。
第二，不动产代币化成为 VARA 接受的商业模式。这意味着非加密货币原生赛道（如房地产、大宗商品、私募信贷代币化）的合规路径已在迪拜打通，对全球 RWA 发行方具有示范意义。
第三，牌照竞争正从「数量竞赛」转向「质量分层」。随着代币化、支付、托管等细分牌照类别的丰富，持牌机构的合规挂牌价值将逐步分化为「持牌」和「优先持牌」两个层次，后者将在机构合作、银行接入和政府项目参与中占据结构性优势。
常见问题（FAQ）
迪拜 VARA 牌照与新加坡 MAS MPI DPT 牌照有何本质区别？
VARA 是独立虚拟资产专属监管机构，其牌照按活动类型分为七类（经纪交易商、交易所、托管、支付、借贷、管理/投资、咨询），覆盖 VA 全生命周期。MAS 的 MPI DPT 牌照则嵌入新加坡《支付服务法》框架，属于支付制度内的功能监管——获得 MPI DPT 授权的机构首先是一家大型支付机构，其次才是 DPT 服务商。两种模式各有优劣：VARA 路径专业度更高但合规门槛更集中，新加坡路径监管负担更分散但可能缺乏加密领域的专项执法能力。
Tribe Tokenisation 获牌后能否立即面向公众销售代币化不动产产品？
不能立即销售。根据 VARA 的「受控运营阶段」制度，新获牌机构须在 VARA 监督下完成一段运营考察期，期间需证明其合规体系、风险管理和运营能力达标，方可获得全面市场准入。Tribe 目前处于这一阶段，具体商业化时间取决于 VARA 的审查进度。
来源
- Cointelegraph — Dubai crypto market hits 50 licensed firms after new VARA approval（2026-06-29）
- Mitrade — VARA Dubai emerges as UAE’s most popular regulator with 50th VASP issued license（2026-07-02）
- 深潮 TechFlow — 迪拜加密市场达 50 家持牌机构，VARA 批准代币化平台 Tribe Tokenisation（2026-06-29）
- 百亿财经 — 迪拜向 RWA 代币化平台 Tribe 颁发第 50 张 VASP 许可证（2026-06-29）
- KCEX — 杜拜加密貨幣市場新增第50家持牌公司，VARA批准新規（2026-06-29）