核心摘要
- 币安于 2026 年 5 月正式宣布与菲律宾本地金融科技公司 BlockShoals Technologies 合作，在菲律宾 SEC 的战略监管沙盒（StratBox）框架下恢复加密交易服务。
- BlockShoals 以Crypto Asset Intermediary（CAI）身份获得 SEC 批准，作为本地受监管中介将菲律宾用户引入币安全球交易平台；沙盒测试阶段预计 2026 年下半年启动，至少运行两年。
- 菲律宾央行（BSP）明确表态：沙盒参与不免除任何适用法律的牌照义务，目前币安和 BlockShoals 均未持有 BSP 颁发的虚拟资产服务提供商（VASP）牌照。
- BlockShoals 法务负责人 Quiogue 在 2026 年菲律宾区块链周接受 CoinTelegraph 专访时提出核心论点：交易活动属于 SEC 管辖，该公司不涉及比索资金转移（BSP 管辖范围），因此无需 VASP 牌照即可在 SEC 监管沙盒中运营。
- 这一”SEC 沙盒 + CAI 中介”模式为全球交易所进入双头监管（证券监管+央行）法域提供了新型合规路径参照，但其法律基础仍面临 BSP 的持续挑战。
📑 文章目录
- 事件背景：从禁令到沙盒合作 — 币安 2023-2024 年在菲律宾的监管困境与 BlockShoals 合作的来龙去脉
- StratBox 框架与 CAI 机制解析 — SEC 战略沙盒的制度设计与 BlockShoals 的中介角色
- BSP 的反驳与双头监管争议 — 央行对”交易≠资金转移”论述的立场与牌照边界之争
- 对亚太合规格局的启示 — 菲律宾模式对东南亚及其他新兴市场监管沙盒策略的参照意义
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
2026 年 6 月 19 日，在菲律宾区块链周（Philippine Blockchain Week 2026）期间，BlockShoals Technologies 法务负责人 Marie Antonette Quiogue 接受 CoinTelegraph 专访，首次详细阐述了币安（Binance）在菲律宾 SEC 监管沙盒框架下的运营机制与法律基础。这标志着币安在经历近两年的监管禁令后，通过”本地 CAI 中介 + SEC 沙盒”路径重新进入东南亚最重要的加密零售市场之一。然而，菲律宾央行（BSP）随即重申其立场——沙盒参与不免除牌照义务——使这一合规路径的法律确定性仍存变数。
一、事件背景：从禁令到沙盒合作
2023-2024 年的监管围堵
币安在菲律宾的监管困境始于 2023 年 11 月。彼时菲律宾 SEC 发布公开警告，指出币安未在菲律宾注册为法人实体，且未持有必要牌照，不得向菲律宾公众出售或推销证券（菲律宾 SEC 公告，2023 年 11 月）。2024 年 3 月，SEC 进一步要求国家电信委员会（NTC）封锁币安网站及相关网页的访问（菲律宾 SEC，2024 年 3 月），菲律宾本地互联网服务提供商随即实施访问限制。币安的移动应用也在 2026 年从菲律宾主要应用商店下架。
2026 年 5 月的转折
2026 年 5 月 26 日，币安与 BlockShoals Technologies Inc. 正式宣布合作（Binance 官方公告，2026 年 5 月 26 日）。根据协议，BlockShoals 作为菲律宾注册的金融科技公司，以 SEC 批准的 Crypto Asset Intermediary（CAI）身份在 StratBox 框架下运营，币安负责提供全球交易技术基础设施、安全系统、合规经验与产品能力。这一合作模式本质上是一种”本地持牌中介 + 全球交易所后台”的架构创新（BitPinas，2026 年 5 月 26 日）。
二、StratBox 框架与 CAI 机制解析
StratBox 的制度设计
菲律宾 SEC 的战略监管沙盒（Strategic Sandbox，简称 StratBox）是为金融科技创新企业在受控环境中测试新产品、服务或商业模式而设立的监管工具。与一般监管沙盒不同，StratBox 强调长期、结构化测试，BlockShoals 获得的沙盒批准为其至少两年（2026 年下半年启动），这为币安和 BlockShoals 提供了充足的时间窗口去达成监管里程碑。
在沙盒框架内，BlockShoals 作为 CAI 的身份至关重要。Quiogue 在专访中解释：”BlockShoals 作为加密资产中介，将菲律宾用户引入币安的全职交易平台。”这意味着 BlockShoals 承担了面向菲律宾用户的客户引入、合规审核和本地监管报告职能，而币安则作为后台技术提供方。
“交易≠资金转移”的核心论点
Quiogue 在采访中提出了一个关键的管辖权划分论点：“交易活动明确属于 SEC 管辖范围。币安和 BlockShoals 不涉及比索资金转移——这明确属于 BSP 的管辖范围。”（CoinTelegraph，2026 年 6 月 19 日）
这一论点的法律逻辑是：菲律宾的金融监管分权体制下，SEC 负责证券和投资产品的注册与交易监管，BSP 负责货币、支付系统和银行的监管。如果 BlockShoals 仅提供加密资产对加密资产的交易（即不涉及法币兑入兑出），理论上可以绕开 BSP 的 VASP 牌照要求，仅在 SEC 的 CASP 框架下运营。
然而，Quiogue 也承认：”如果 BlockShoals 和币安将提供任何由其他政府机构监管的产品，就必须从该机构获得授权。”这意味着未来如果该合作涉及比索出入金通道，BSP 的牌照要求将无可回避。
三、BSP 的反驳与双头监管争议
BSP 的明确立场
CoinTelegraph 就此事向 BSP 求证时，BSP 给出了措辞强硬的回应：“参与监管沙盒不免除实体遵守适用法律、规则和法规的义务，包括相关监管机构施加的任何牌照要求。”BSP 并补充称正在就此事与 SEC 进行协调。
BSP 的表态折射出菲律宾双头监管体制下长期存在的张力。菲律宾是全球少数将虚拟资产监管职能拆分给两个平行监管机构的法域：SEC 负责加密资产作为证券/投资产品的发行与交易，BSP 负责虚拟资产作为支付/汇款工具的服务提供商（VASP）牌照。这使得任何一家希望在菲律宾完整运营的加密交易所，理论上需要同时满足 SEC 和 BSP 两套监管要求。
法律不确定性的持续存在
尽管 BlockShoals 强调其运营限于 SEC 沙盒框架内且不涉及比索转移，但 BSP 的立场暗示：只要涉及”虚拟资产服务”的广义定义——包括为他人进行虚拟资产与虚拟资产之间的兑换——可能触发 VASP 牌照义务。菲律宾的 VASP 框架基于 BSP Circular No. 1108（2021 年），该通知将 VASP 定义为”提供虚拟资产与法定货币兑换、虚拟资产之间兑换、虚拟资产转移或虚拟资产保管服务”的实体。如果 BSP 对”虚拟资产之间兑换”的解释覆盖加密交易平台上的币币交易，则 BlockShoals”不涉及比索”的抗辩将被削弱。
截至文章发布时，币安平台在菲律宾已恢复可访问状态（Crypto Briefing，2026 年 5 月 26 日），表明 SEC 沙盒的实际运营已在推进中。
四、对亚太合规格局的启示
菲律宾模式的创新性
菲律宾”SEC 沙盒 + CAI 中介”模式为全球交易所进入双头监管法域提供了一条新型路径。与传统”本地实体申请全牌照”路线不同，这一模式将监管沙盒作为过渡期工具，允许交易所在正式获牌前以受限方式测试市场，同时利用本地 CAI 中介满足监管属地化要求。
这一路径的参照价值尤其体现在以下场景：
- 监管架构分裂的法域：如菲律宾、泰国（SEC + BOT）、印尼（Bappebti + OJK + BI）等存在多监管机构管辖重叠的东南亚国家。
- 牌照门槛较高的市场：当全牌照申请周期过长（菲律宾 VASP 牌照发放量极为有限）时，沙盒提供了”先运营、后合规”的缓冲。
- 政治敏感度较高的司法管辖区：通过本地 CAI 中介缓冲交易所与监管机构的直接摩擦。
风险与局限
菲律宾模式面临的核心法律风险在于：沙盒不能替代牌照。BSP 的声明已清晰表达——即使 SEC 批准沙盒测试，如果业务实际触发了 BSP 管辖的 VASP 定义，央行仍可采取执法行动。币安在菲律宾的历史也提醒：2024 年 NTC 的封锁令正是在 SEC 的请求下发出的，而 BSP 则可独立行使其对未持牌 VASP 的执法权。
此外，沙盒机制本身具有临时性和不确定性。两年的测试期结束后，BlockShoals 和币安是否能从沙盒顺利过渡到正式牌照——以及届时需要同时取得 SEC CASP 和 BSP VASP 两种牌照——仍然是悬而未决的问题。
常见问题（FAQ）
Q：BlockShoals 的 CAI 牌照是否等同于 VASP 牌照？
不等同。CAI（Crypto Asset Intermediary）是菲律宾 SEC 在 StratBox 监管沙盒框架下批准的一种实验性中介身份，其法律性质为沙盒测试授权而非正式金融牌照。VASP（Virtual Asset Service Provider）牌照由 BSP 依据 Circular No. 1108 颁发，属于正式金融牌照，持牌机构须满足更高的资本金、反洗钱系统、网络安全等合规要求。目前 BlockShoals 和币安均未持有 BSP VASP 牌照。
Q：如果 BSP 后续采取执法行动，菲律宾用户会受到什么影响？
BSP 若认定 BlockShoals/币安的服务构成未持牌 VASP 活动，可能的执法措施包括：要求停止相关业务、对运营方处以行政罚款，以及再次请求 NTC 实施网站封锁。对于菲律宾用户而言，平台访问可能再次被限制，建议关注 BSP 和 SEC 的后续联合声明。
本文基于以下一手信源撰写：
- CoinTelegraph — BlockShoals Explains Binance’s Philippine Regulatory Status（2026 年 6 月 19 日，PBW 2026 专访）
- Binance 官方公告 — Binance and BlockShoals Announce Partnership（2026 年 5 月 26 日）
- BitPinas — Now Official: Binance to Enter PH via Blockshoals Partnership, SEC Sandbox Framework（2026 年 5 月 26 日）
- Crypto Briefing — Binance partners with BlockShoals to pursue regulated Philippines return（2026 年 5 月 26 日）
- 菲律宾 SEC — Advisory on Binance（2023 年 11 月）
- 菲律宾 SEC — SEC Proceeds with Blocking of Binance（2024 年 3 月）