核心摘要
- 俄罗斯国家杜马于 2026 年 7 月 21 日通过第 1194918-8 号法案《数字货币与数字权利法》，标志着俄罗斯首次为加密货币建立全面法律框架
- 央行将发放五类牌照（交易所、经纪商、资管公司、存管机构、兑换商），最低资本要求 1,500 万卢布（约 19 万美元），完整牌照执法从 2027 年 7 月 1 日起生效
- 零售投资者年度购买上限为30 万卢布（约 3,800 美元），须通过风险认知测试；合格投资者不受限
- 国内加密支付禁令维持，但跨境贸易结算获正式合法化——被视为绕过 SWIFT 制裁的核心商业通道
- 法案已提交联邦委员会与普京签署，核心条款于9 月 1 日生效
📑 文章目录
- 法案通过背景 — 从全面禁令到全面监管的政策转向
- 五类牌照制度拆解 — 央行主导的全牌照监管架构
- 投资者分层与零售上限 — 300,000 卢布年度门槛的合规逻辑
- 跨境贸易结算通道 — 制裁语境下的加密贸易合法化
- 行业影响与制裁合规风险 — 对全球持牌机构的多维影响
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
俄罗斯国家杜马于 2026 年 7 月 21 日以二读和三读同日通过的方式，正式批准了第 1194918-8 号法案《数字货币与数字权利法》。这是俄罗斯自 2022 年央行提议全面禁止加密货币以来，首次以综合性立法形式为加密资产建立全链条法律框架。法案现已提交联邦委员会审议，随后将呈总统普京签署，预计两周内完成立法程序，核心条款于 9 月 1 日起生效。
法案通过背景
从全面禁令到选择性合法化的四年转折
2022 年 1 月，俄罗斯央行曾提议全面禁止加密货币交易和挖矿，将其定性为金融稳定威胁。此后四年间，财政部（主张合法化）与央行（主张禁止）陷入长期拉锯。真正触发政策转向的催化剂是 2022 年俄乌冲突后西方对俄 SWIFT 断连——当美元和欧元贸易结算通道被切断，加密货币成为俄罗斯维持国际贸易的替代性支付基础设施。2024 年 8 月普京签署实验性法律允许挖矿和跨境加密支付，2025 年 12 月央行提交本监管框架草案，2026 年 4 月政府正式提交法案（CoinDesk，2026-07-21）。
五类牌照制度拆解
央行全权发牌，15 个月过渡期
新法授予俄罗斯央行（Bank of Russia）对五类市场参与者的独家发牌权：加密交易所、经纪商、资产管理公司、数字存管机构以及加密兑换商。其中「加密兑换商」为全新法律形态，定义为以自有账户系统性地买卖加密货币的实体，「系统性」界定为单月交易两笔以上且超过 350 万卢布（Bitcoin Magazine，2026-07-21）。
资本门槛与合规要求
持牌兑换商须满足以下条件：
- 最低资本：1,500 万卢布（约 19 万美元）
- 客户资产隔离：公司资金与客户加密资产严格分账
- 反欺诈系统：部署实时交易监控与可疑行为拦截
- 人员资质：满足合规、网络安全等专业人员配备标准
- 行业自律：加入自律组织（SRO）
已存续企业享有至2027 年 7 月 1 日的过渡期，此前可无牌照继续运营。自该日起，银行须拒绝向未持牌外国平台转账，部分加密转账还将触发48 小时反欺诈冷静期（境内转账 30 万卢布以上、跨境转账 10 万卢布以上触发）（BeInCrypto/CoinDesk，2026-07-21）。
投资者分层与零售上限
零售端：风险认知测试 + 年度购买天花板
非合格零售投资者须先通过风险认知测试，随后可在每家中介机构年度购买不超过30 万卢布（约 3,800 美元）的加密资产，且仅限央行选定的流动性最高币种（当前标准下预计覆盖 BTC、ETH、USDT）。合格投资者年度上限约为 300 万卢布，不受资产范围限制。隐私币因反洗钱考量被明确排除在可交易资产之外（PANews，2026-07-21）。
与全球零售监管趋势对标
30 万卢布年度上限远低于韩国（约 2,500 万韩元/年）和欧盟 MiCA（无硬性金额上限但受限于风险警示和适当性评估），却高于中国（全面禁止）。俄罗斯的路径更接近「持牌沙盒化」——允许零售参与但严格限定渠道和规模，本质上是在投资者保护与防止资本外逃之间寻求平衡。
跨境贸易结算通道
法案的核心商业逻辑：合法化制裁规避通道
新法最核心的商业设计在于跨境贸易例外条款：虽然国内商品和服务加密支付禁令继续维持，但法律明确允许俄罗斯企业在外贸合同中以加密货币进行结算。这一条款实质上是将此前通过 Garantex（2025 年 3 月被美国执法部门关闭）和卢布锚定稳定币 A7A5 等灰色渠道运行的做法，纳入央行监管的正式轨道（Bitcoin Magazine，2026-07-21）。
持牌机构的制裁合规两难
对全球持牌加密机构而言，俄罗斯此举创造了一个高度复杂的合规场景。一方面，法律为俄罗斯企业和金融机构提供了明确的加密交易合法性基础；另一方面，欧盟于 2026 年 4 月实施的第 16 轮对俄制裁方案明确禁止向俄罗斯设立的加密服务提供商提供任何加密资产服务。持牌机构需在俄罗斯客户尽调中同时满足：
- 识别客户注册地与实控人是否落入制裁范围
- 监控交易是否涉及跨境贸易结算用途（可能触发制裁合规风险）
- 区分俄罗斯持牌中介与未持牌实体（自 2027 年 7 月起银行层面强制执行）
行业影响与制裁合规风险
国内市场：许可制下的结构性洗牌
俄罗斯央行估计国内加密日交易量接近500 亿卢布（约 6.4 亿美元），其中大部分在监管视野之外（CoinDesk，2026-07-21）。新法的核心目标是将其纳入持牌渠道，但行业反应两极分化——Exved 创始人 Sergey Mendeleev 批评该框架「不是监管，是禁令，就像赌场或外汇一样」，认为其偏袒选定的银行和交易所而压制普通用户和现有加密业务。传统金融机构如 Sberbank 和 VTB 则已提前布局托管与钱包服务（BeInCrypto/CoinDesk，2026-07-21）。
全球持牌机构的应对要点
对于在亚太、中东和欧洲运营的持牌加密机构，俄罗斯新法的影响至少涵盖三个层面：其一，需更新制裁筛查规则以覆盖俄罗斯持牌中介这一新类别；其二，需评估是否通过俄罗斯持牌中介间接接触俄罗斯市场（须逐一评估制裁风险敞口）；其三，俄罗斯的牌照制度模板可能被其他受制裁国家借鉴，形成监管平行体系的趋势值得持续关注。
常见问题（FAQ）
俄罗斯新法与之前已报道的「7 月 21 日审议」有何区别？
此前报道聚焦的是杜马拟于 7 月 21 日最终审议的立法时间表。2026 年 7 月 21 日当日，杜马以二读和三读同日通过的方式正式批准了该法案。这是从「审议中」到「已通过」的里程碑跨越，新增了最低资本（1,500 万卢布）、48 小时冷静期、银行阻断未持牌平台转账等此前未披露的执行细节。
持牌机构能否服务俄罗斯客户？
不能简单回答。欧盟第 16 轮制裁明确禁止向俄罗斯设立的 CASP 提供服务，而 OFAC 制裁框架下部分俄罗斯实体已被列入 SDN 清单。持牌机构须在个案基础上完成制裁筛查、客户尽调与交易监控，方可判断是否可向特定俄罗斯客户提供服务。9 月 1 日后，俄罗斯境内持牌中介的出现将进一步增加跨境合规的复杂性。
来源：本文基于以下一手与权威信源撰写：CoinDesk（2026-07-21）；Bitcoin Magazine/Criptor.net（2026-07-21）；BeInCrypto/CoinDesk（2026-07-21）；CoinDesk（2026-07-21）；PANews（2026-07-21）；Crypto Blab（2026-07-21）。