核心摘要
- 俄罗斯最大银行 Sberbank 计划在《数字货币与数字权利法案》9月1日生效后，于12月前推出合规加密钱包和数字托管服务，集成至 Sberbank Online 和 SberInvestments 平台。
- 新法案将建立俄罗斯首个完整的加密资产牌照框架，覆盖加密交易、数字托管、法币兑换和跨境结算四大领域。
- 非合格投资者年交易上限设定为约 30 万卢布（约 $3,800），合格投资者不设限，体现分层监管逻辑。
- VTB、T-Bank 等多家大型国有/私有银行同步布局数字托管业务，形成以银行为核心的持牌加密服务体系。
- 俄罗斯加密制度化与西方制裁背景下的跨境结算需求深度交织，对全球持牌机构具有牌照制度设计的参照意义。
📑 文章目录
- 事件概述 — Sberbank 加密托管服务计划的核心细节与时间线
- 法案框架与牌照制度 — 《数字货币与数字权利法案》的监管架构与牌照类型
- 行业影响与合规启示 — 俄罗斯加密制度化的深层逻辑与对国际持牌机构的参照意义
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俄罗斯最大银行 Sberbank 于 2026 年 7 月 6 日宣布，将在《数字货币与数字权利法案》（Digital Currency and Digital Rights Act）生效后，于 12 月前正式推出合规加密钱包和数字托管服务。这标志着俄罗斯从 2024-2025 年”实验性制度”阶段正式进入持牌加密体系的制度化时代——以国有银行为核心持牌主体、以跨境结算为战略驱动力的牌照架构正在成型。
一、事件概述
1.1 Sberbank 加密服务计划详情
据 CoinDesk 报道（CoinDesk，2026-07-06），Sberbank 的加密钱包和数字托管服务将分两步推进：第一阶段为《数字货币与数字权利法案》于 9 月 1 日正式生效；第二阶段为 12 月前完成产品上线，将加密资产入口集成至 Sberbank Online（零售银行应用）和 SberInvestments（投资平台）两大渠道。
服务内容涵盖三项核心能力：
- 合规加密钱包：允许客户在银行自有应用内持有和管理授权范围内的加密资产，非客户自管私钥模式；
- 数字托管金库（Digital Custody Vault）：为机构和高净值客户提供符合监管标准的加密资产托管基础设施；
- 法币兑换通道：在牌照框架内提供卢布与授权加密资产之间的兑换服务。
Sberbank 目前管理着俄罗斯约 70% 的零售存款，拥有超过 1 亿零售客户和 300 万企业客户。其加密入口的开放，意味着俄罗斯主流金融消费者首次可以在持牌银行体系内获取加密资产服务——此前俄罗斯居民主要通过 P2P 平台和离岸交易所接触加密资产（吴说区块链，2026-07-06）。
1.2 大型银行集体布局
除 Sberbank 外，俄罗斯第二大银行 VTB 和头部数字银行 T-Bank（原 Tinkoff Bank）也明确表示正在准备数字托管相关业务（ChainCatcher，2026-07-06）。三家机构合计覆盖俄罗斯银行业总资产的约 60%，形成以国有-私有银行集团为核心的持牌加密服务矩阵。这一格局有别于香港/新加坡以专业 VASP 持牌机构为主导的模式，呈现出鲜明的”银行中心化”特征。
二、法案框架与牌照制度
2.1 《数字货币与数字权利法案》核心内容
该法案是俄罗斯加密监管体系从碎片化走向系统化的关键立法，将于 2026 年 9 月 1 日正式生效（PANews，2026-07-06）。法案为加密资产活动建立了完整的牌照框架，覆盖四大业务领域：
| 业务领域 | 牌照要求 | 核心监管要点 |
|---|---|---|
| 加密交易 | 持牌运营 | 授权资产清单制度，非合格投资者年交易上限 30 万卢布 |
| 数字托管 | 持牌运营 | 银行及持牌金融机构为主要适格主体 |
| 法币兑换 | 持牌运营 | 卢布与授权加密资产之间的合规兑换通道 |
| 跨境结算 | 持牌+特别审批 | 最具政策敏感性的领域，与制裁规避需求深度关联 |
2.2 投资者分层与合规要求
法案采用了经典的分层投资者保护框架：
- 非合格投资者：年度加密资产交易总额上限约 30 万卢布（约 $3,800），并须通过持牌机构的适当性评估；
- 合格投资者：不设交易上限，但须满足净资产或金融经验门槛（具体标准待监管机构细规出台）；
- 机构客户：在托管、跨境结算等领域享有更灵活的授权审批机制。
这一分层设计在结构上与香港 SFC 的 VATP 专业投资者制度、新加坡 MAS 的 DPT 服务零售限制存在相似的监管逻辑——“先限制零售敞口，再根据市场成熟度渐进放开”——但俄罗斯 30 万卢布（$3,800/年）的门槛远低于港新两地的零售敞口上限，体现了其在制度建设初期更高的审慎度。
三、行业影响与合规启示
3.1 俄罗斯加密合规的制度化转向
Sberbank 的加密托管计划并非孤立事件，而是俄罗斯加密监管”三步走”战略的第三阶段：
- 第一阶段（2020-2023）：通过《数字金融资产法》（DFA）建立数字资产法律定义，但明确禁止加密货币作为支付手段；
- 第二阶段（2024-2025）：启动央行数字货币（数字卢布）试点，同时通过央行”实验性制度”允许受监管的跨境加密结算；
- 第三阶段（2026 起）：通过《数字货币与数字权利法案》建立全国性统一牌照框架，将加密资产纳入持牌银行的服务体系。
与 2023 年之前”全面禁止加密货币支付”的立场相比，俄罗斯政策的 180 度转向背后有清晰的驱动力：西方制裁下的国际贸易结算困境。自 2022 年以来，俄罗斯银行体系被 SWIFT 排除、外汇储备被冻结，加密资产——尤其是通过持牌银行而非离岸交易所的制度化通道——被视为缓解跨境支付断链的政策工具。
3.2 对国际持牌机构的参照意义
对于亚太和中东地区的持牌加密服务商而言，俄罗斯的牌照框架提供了以下关键参照：
- 银行中心化模式：与香港 VATP、迪拜 VARA 的独立交易所型牌照不同，俄罗斯将加密托管和钱包服务嵌入现有银行牌照体系，以 Sberbank 等国有银行作为主要持牌主体。这一模式对阿联酋（如 FAB 加密托管探索）、新加坡（DBS 数字资产托管）等”银行参与加密”趋势具有参照价值；
- 跨境结算牌照：俄罗斯法案单独设定”跨境结算”作为需特别审批的牌照子类别，这在全球主要法域的牌照框架中较为罕见。对于在多个司法管辖区运营的持牌支付机构而言，关注这一类别是否被其他受制裁国家/地区效仿具有合规前瞻价值；
- 投资者准入分层：30 万卢布/年的非合格投资者上限是全球主要法域中最低的零售敞口之一（对比香港 VATP 无硬性零售金额上限、欧盟 MiCA 未设法定金额上限），虽然带有保护主义色彩，但为新兴市场如何平衡”金融包容性”与”投资者保护”提供了极端案例。
俄罗斯加密牌照框架的合规有效性取决于两个尚未解决的变量：一是 FATF 旅行规则的落地实施——俄罗斯是否要求持牌机构遵循 VASP 层面的受益人信息共享仍有待明确；二是国际制裁合规的紧张关系——持牌银行可能面临西方二次制裁风险与本国加密开放政策之间的制度冲突。
常见问题（FAQ）
Sberbank 加密托管服务是「自我托管」还是「持牌托管」？
根据目前披露的信息，Sberbank 的加密钱包和托管金库均为持牌托管（Custodial）模式——客户不持有私钥，由银行作为持牌受托人管理加密资产。非合格投资者的加密资产将存放于银行体系内，不可转出至自托管钱包——这一设计在合规层面降低了反洗钱和制裁筛查的复杂性，但限制了资产的可移植性。
俄罗斯加密牌照框架与欧盟 MiCA 有何异同？
两者在结构相似性上均采取了”综合牌照框架”路径（覆盖交易、托管、兑换），但在以下维度存在根本差异：① 俄罗斯以银行为核心牌照主体，MiCA 则允许多元化持牌人类型（交易所、托管商、经纪商等均可独立申请 CASP 牌照）；② 俄罗斯设定了全球最低之一的零售交易金额上限（$3,800/年），MiCA 无此类硬性金额限制；③ 俄罗斯跨境结算牌照带有明确的政策工具属性（与制裁规避需求关联），MiCA 的跨境通行权（EU Passporting）则服务于单一市场整合目标。
信息来源：本文基于 CoinDesk（2026-07-06）、吴说区块链（2026-07-06）、PANews（2026-07-06）、ChainCatcher（2026-07-06） 的报道综合撰写。