核心摘要
- Zerohash 正以超过 15 亿美元估值寻求新一轮融资，此前 2025 年 9 月 D-2 轮估值 10 亿美元
- Mastercard 已放弃对 Zerohash 的投资计划，转以 18 亿美元收购英国 BVNK（2026 年 3 月完成）
- Zerohash 服务 Morgan Stanley、Stripe、Interactive Brokers、BlackRock BUIDL 基金等头部机构，覆盖 500 万用户
- 加密基础设施行业并购加速：Kraken 收购 Bitnomial（5.5 亿美元）、Bullish 收购 Equiniti（42 亿美元）
- Zerohash 持有美国多州货币传输许可证（MTL），为金融机构提供嵌入式加密基础设施 API
📑 文章目录
- 融资动态与估值路径 — 从 10 亿到 15 亿+美元
- Mastercard 转向 BVNK — 战略重心的地区性转移
- 机构客户与合规牌照 — 服务顶级金融机构的基础设施
- 行业并购格局 — 加密基础设施整合加速
本文由 Aiying 艾盈合规团队原创，转载需授权。
2026 年 5 月，总部位于芝加哥的加密货币基础设施公司 Zerohash 正在以超过 15 亿美元的估值寻求新一轮融资。该公司成立于 2017 年，为金融机构和金融科技公司提供嵌入式加密货币、稳定币和代币化产品的 API 与开发者工具，当前服务超过 500 万用户，覆盖 190 个国家（CoinDesk，2026-05-19）。
融资动态与估值路径
Zerohash 的估值在不到一年内实现了显著跃升：
- 2025 年 9 月：完成 D-2 轮融资 1.04 亿美元，估值达 10 亿美元（独角兽地位），由 Interactive Brokers 领投，其他投资方包括 Morgan Stanley、Apollo 管理的基金、SoFi、Jump Crypto、Northwestern Mutual Future Ventures 等
- 2026 年 1 月：据报道正在洽谈以 15 亿美元估值融资 2.5 亿美元
- 2026 年 5 月：当前融资轮估值已确定为”高于 15 亿美元水平”
这一估值增长轨迹反映了市场对嵌入式加密基础设施的强烈需求。Zerohash 不直接面向零售用户，而是作为 B2B 基础设施层，帮助传统金融机构在其产品中嵌入加密功能。
Mastercard 转向 BVNK
Zerohash 的融资故事中，Mastercard 的角色转变值得关注：
- 2025 年 10 月：《财富》报道 Mastercard 正就以最高约 20 亿美元估值收购 Zerohash 进行高级谈判
- 2026 年 1 月：Zerohash 选择保持独立，退出收购谈判；Mastercard 转而考虑战略投资
- 2026 年 3 月：Mastercard 宣布以 18 亿美元收购英国稳定币基础设施公司 BVNK
- 2026 年 5 月：消息人士确认 Mastercard 已完全放弃对 Zerohash 的投资计划
Mastercard 从收购 Zerohash 到转向 BVNK 的决策，反映了其在稳定币基础设施领域的战略重心从美国市场向欧洲市场的转移。BVNK 受英国 FCA 监管（持有 EMI 牌照），在欧洲稳定币支付通道方面具有优势。这一选择也意味着 Mastercard 认可 MiCA 框架下欧洲稳定币基础设施的监管确定性。
机构客户与合规牌照
Zerohash 的客户名单几乎涵盖了美国顶级金融机构，包括：
- Morgan Stanley（摩根士丹利）
- Stripe（支付基础设施）
- Interactive Brokers（盈透证券）
- BlackRock 的 BUIDL 基金（贝莱德代币化基金）
- Franklin Templeton（富兰克林邓普顿）
- DraftKings（在线博彩与体育竞猜）
在合规牌照方面，Zerohash 持有美国多州货币传输许可证（MTL），这是其为金融机构提供嵌入式加密服务的监管基础。MTL 牌照允许 Zerohash 在持牌州合法从事加密货币传输、兑换和托管活动。其牌照覆盖范围和合规能力是吸引 Morgan Stanley、BlackRock 等头部机构合作的关键因素。
行业并购格局
Zerohash 的融资发生在加密基础设施行业并购加速的背景下。同期发生的重大交易包括：
- Kraken（Payward）收购 Bitnomial：5.5 亿美元现金+股票，拓展衍生品能力
- Bullish 收购 Equiniti：42 亿美元，结合过户代理服务与代币化基础设施
- Mastercard 收购 BVNK：18 亿美元，强化欧洲稳定币支付基础设施
行业整合的核心驱动力在于：传统金融机构正在加速将加密资产、代币化和稳定币纳入其产品体系，而拥有合规牌照和机构级基础设施的 B2B 平台成为战略并购的首要目标。
对于持牌金融机构客户，Zerohash 的案例表明：其一，加密基础设施的估值已进入十亿美元级别，合规牌照和机构客户关系是估值的核心支撑；其二，Mastercard 选择 BVNK 而非 Zerohash，暗示 MiCA 框架下的欧洲稳定币基础设施在战略投资者眼中具有更高的监管确定性溢价；其三，行业整合将持续加速，托管、结算、代币化和稳定币能力将成为并购争夺的焦点。
常见问题（FAQ）
Zerohash 的 MTL 牌照覆盖哪些州？
Zerohash 持有多州货币传输许可证（MTL），具体覆盖州份数量未在公开报道中披露。MTL 是美国加密货币传输业务的基础牌照，各州审批标准和时间差异较大。头部金融机构在选择加密基础设施合作伙伴时，通常要求对方持有尽可能广泛的 MTL 覆盖。
Mastercard 收购 BVNK 对稳定币行业意味着什么？
BVNK 持有英国 FCA 颁发的 EMI 牌照，Mastercard 以 18 亿美元收购表明其对欧洲稳定币支付基础设施的战略重视。BVNK 在 MiCA 框架下运营，相比美国仍处于立法博弈阶段的稳定币监管环境，欧洲提供了更高的监管确定性。这一收购可能加速稳定币在全球支付网络中的实际部署。