香港9號牌照（提供資產管理）
申請與收購完整指南

SFC在發出牌照時，可在牌照上附加特定條件（conditions）。這些條件限制了持牌人可以進行的業務範圍。常見附加條件包括：

1. 不得持有客戶資產
2. 不得進行任何涉及全權管理集體投資計劃（CIS）的業務
3. 不得管理期貨合約投資組合
4. 只可向專業投資人提供服務

持牌機構需向SFC申請移除附加條件，需滿足更高的資本要求（繳足股本HK$5,000,000 + 速動資金HK$3,000,000）及更嚴格的合規標準，包括客戶資產保管安排、更完善的風險管理架構等。

是的，附加條件會明確記載在SFC發出的牌照文件中，並可在SFC公眾紀錄冊中查詢。任何人都可以透過SFC的公開註冊紀錄查看某持牌法團的具體牌照條件。

9號牌透過SFC附加的「發牌條件」來區分大小牌。小9號牌的條件限制包括「不得持有顧客資產」「不得管理集合投資計畫（CIS）」等，資本門檻極低（速動資金僅HK$10萬，無繳足股本要求）。大9號牌沒有這些限制，可持有客戶資產、管理公募基金，但繳足股本需HK$500萬、速動資金需HK$300萬。

小9號牌可進行全權委託資產管理業務，包括為高淨值客戶、家族辦公室提供全權委託投資管理，管理私募基金（PE/VC基金、避險基金）等。但不能持有客戶資產、無法管理集合投資計畫（CIS），通常限於向專業投資者提供服務。小9號牌是進入資產管理產業的最低成本路徑。

9號牌是全權委託管理（代客戶做投資決策），4號牌是提供證券意見（建議但不代決策）。 9號牌持牌人有權代表客戶做出投資決策並執行，而4號牌持牌人只能向客戶提供投資建議，最終決策權在客戶手中。

資產管理人在實務上通常需要同時提供投資建議和全權管理服務。 4號牌（證券諮詢）讓您可以向客戶推薦投資策略，9號牌（資產管理）讓您可以代客戶執行投資決策。兩者組合涵蓋了資產管理業務的完整鏈條，是市場上最常見的牌照配置。

小9號牌（指明發牌條件限制）：無繳足股本要求，速動資金≥HK$100,000。大9號牌（不指明發牌條件限制）：繳足股本≥HK$5,000,000，速動資金≥HK$3,000,000。來源：SFC《財政資源規則》cap571N。

全新申請約5-7個月，其中前期準備4-8週，材料準備2-4週，SFC審批約15週（SFC Performance Pledge）。收購現有持牌公司約3-6個月。實際時間取決於材料完整性、SFC審查進度和補充資料的反應速度。

9號牌負責人員（RO）需通過HKSI LE試卷1（基礎科目－法律法規）及試卷6（資產管理）或試卷12。此外，RO需在過去6年內擁有至少3年資產管理產業經驗，以及至少2年管理經驗。來源：SFC勝任能力指引。

持牌機構需向SFC申請移除附加條件，需滿足更高的資本要求（繳足股本HK$5,000,000 + 速動資金HK$3,000,000）及更嚴格的合規標準，包括客戶資產保管安排、更完善的風險管理架構等。升級過程需要SFC審批。

當基金的虛擬資產（VA）佔比≥10% GAV（總資產價值），或VA投資為基金的明確投資目標時，需向SFC申請9號牌VA升級（Type 9 Licence Uplift）。升級後需遵守VA Fund Manager Terms & Conditions。 2025年12月SFC確認將在AMLO下新設VA管理牌照，現有VA升級持牌人未來可能需過渡至新制度。

收購需進行深度盡職調查，重點關注：歷史合規記錄（有無SFC紀律處分、警告）、現有RO/LR的留任意願和資質、客戶合約和AUM情況、未了結的法律糾紛或監管調查、IT系統和合規基礎設施狀況。 SFC對牌照轉讓審查嚴格，新股東需提交商業計劃書。建議保留原RO至少6個月至1年過渡。

自2025年4月1日起，SFC恢復收取年度牌照費（先前因COVID-19連續豁免數年）。法團年度牌照費為HK$5,340/每類受規管活動，負責人員年度費為HK$4,740/每類受規管活動，持牌代表年度費為HK$1,790/每類受規管活動。

2025年12月24日，SFC與FSTB公佈AMLO修訂諮詢總結，確認將在AMLO下新設3項VA專案牌照（VA交易、VA意見、VA管理）。現有9號牌VA升級持牌人未來可能需過渡至獨立VA管理牌照制度。具體過渡安排和時間表尚待SFC進一步公佈，建議密切關注政策進展，提前做好過渡準備。