香港9号牌照（提供资产管理）
申请与收购完整指南

SFC在发出牌照时，可在牌照上附加特定条件（conditions）。这些条件限制了持牌人可以进行的业务范围。常见附加条件包括：

1. 不得持有客户资产
2. 不得进行任何涉及全权管理集体投资计划（CIS）的业务
3. 不得管理期货合约投资组合
4. 只可向专业投资人提供服务

持牌机构需向SFC申请移除附加条件，需满足更高的资本要求（缴足股本HK$5,000,000 + 速动资金HK$3,000,000）及更严格的合规标准，包括客户资产保管安排、更完善的风险管理架构等。

是的，附加条件会明确记载在SFC发出的牌照文件中，并可在SFC公众纪录册中查询。任何人都可以透过SFC的公开注册纪录查看某持牌法团的具体牌照条件。

9号牌透过SFC附加的「发牌条件」来区分大小牌。小9号牌的条件限制包括「不得持有顾客资产」「不得管理集合投资计画（CIS）」等，资本门槛极低（速动资金仅HK$10万，无缴足股本要求）。大9号牌没有这些限制，可持有客户资产、管理公募基金，但缴足股本需HK$500万、速动资金需HK$300万。

小9号牌可进行全权委托资产管理业务，包括为高净值客户、家族办公室提供全权委托投资管理，管理私募基金（PE/VC基金、避险基金）等。但不能持有客户资产、无法管理集合投资计画（CIS），通常限于向专业投资者提供服务。小9号牌是进入资产管理产业的最低成本路径。

9号牌是全权委托管理（代客户做投资决策），4号牌是提供证券意见（建议但不代决策）。 9号牌持牌人有权代表客户做出投资决策并执行，而4号牌持牌人只能向客户提供投资建议，最终决策权在客户手中。

资产管理人在实务上通常需要同时提供投资建议和全权管理服务。 4号牌（证券咨询）让您可以向客户推荐投资策略，9号牌（资产管理）让您可以代客户执行投资决策。两者组合涵盖了资产管理业务的完整链条，是市场上最常见的牌照配置。

小9號牌（指明發牌條件限制）：無繳足股本要求，速動資金≥HK$100,000。大9號牌（不指明發牌條件限制）：繳足股本≥HK$5,000,000，速動資金≥HK$3,000,000。來源：SFC《財政資源規則》cap571N。

全新申請約5-7個月，其中前期準備4-8週，材料準備2-4週，SFC審批約15週（SFC Performance Pledge）。收購現有持牌公司約3-6個月。實際時間取決於材料完整性、SFC審查進度和補充資料的反應速度。

9號牌負責人員（RO）需通過HKSI LE試卷1（基礎科目－法律法規）及試卷6（資產管理）或試卷12。此外，RO需在過去6年內擁有至少3年資產管理產業經驗，以及至少2年管理經驗。來源：SFC勝任能力指引。

持牌机构需向SFC申请移除附加条件，需满足更高的资本要求（缴足股本HK$5,000,000 + 速动资金HK$3,000,000）及更严格的合规标准，包括客户资产保管安排、更完善的风险管理架构等。升级过程需要SFC审批。

当基金的虚拟资产（VA）占比≥10% GAV（总资产价值），或VA投资为基金的明确投资目标时，需向SFC申请9号牌VA升级（Type 9 Licence Uplift）。升级后需遵守VA Fund Manager Terms & Conditions。 2025年12月SFC确认将在AMLO下新设VA管理牌照，现有VA升级持牌人未来可能需过渡至新制度。

收购需进行深度尽职调查，重点关注：历史合规记录（有无SFC纪律处分、警告）、现有RO/LR的留任意愿和资质、客户合约和AUM情况、未了结的法律纠纷或监管调查、IT系统和合规基础设施状况。 SFC对牌照转让审查严格，新股东需提交商业计划书。建议保留原RO至少6个月至1年过渡。

自2025年4月1日起，SFC恢復收取年度牌照費（先前因COVID-19連續豁免數年）。法團年度牌照費為HK$5,340/每類受規管活動，負責人員年度費為HK$4,740/每類受規管活動，持牌代表年度費為HK$1,790/每類受規管活動。

2025年12月24日，SFC与FSTB公布AMLO修订咨询总结，确认将在AMLO下新设3项VA专案牌照（VA交易、VA意见、VA管理）。现有9号牌VA升级持牌人未来可能需过渡至独立VA管理牌照制度。具体过渡安排和时间表尚待SFC进一步公布，建议密切关注政策进展，提前做好过渡准备。