核心摘要
- 越南首批受监管数字资产交易平台最早于 2026年第三季度启动，试点依据为 第05/2025/NQ-CP 号决议，试点期五年、自2025 年9 月9 日起算。
- 牌照总量上限为 5 家，由财政部会同公安部与越南国家银行遴选；目前5 家企业已获原则性批准，但原则性批准并不等于持牌。
- 准入门槛为最低实缴注册资本 10 万亿越南盾（约3.8 亿美元），机构股东出资须占注册资本65% 以上，外资持股上限 49%。
- 信息技术系统须在运营前达到第4 级信息安全标准，申请材料须含公安部对系统安全方案的评估意见。
- 推进动因之一是FATF 整改压力——越南自2023 年6 月起被列入灰名单，虚拟资产服务商监管为待整改领域之一。
📑 文章目录
- 试点进展：从原则性批准到正式发牌 — 5 家企业当前所处阶段与FATF 整改背景
- 准入门槛：资本、股权与信息安全三重约束 — 10 万亿越南盾实缴资本及股东结构要求
- 发牌时间线：四个法定节点 — 20 日指引、12 个月补件、30 日审核、30 日开业
- 对申请人与区域持牌机构的影响 — 总量控制下的牌照稀缺性与跨境展业限制
- 常见问题（FAQ）
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越南受监管加密资产交易市场的落地节奏，近期从”立法完成”转入”发牌准备”。据The Business Times 报道，首批本地数字资产交易平台最快可能于2026 年第三季度启动（吴说区块链转述，2026-08-19）。对于计划进入越南市场或评估东南亚牌照布局的机构而言，真正的门槛不在时间表，而在决议设定的资本、股权与信息安全条件。
试点进展：从原则性批准到正式发牌
5 家企业已获原则性批准，但尚未持牌
越南国家证券委员会（Ủy ban Chứng khoán Nhà nước，SSC）下设加密资产交易市场管理委员会。该委员会常务副主任苏陈和（Tô Trần Hòa）在2026 年8 月14 至15 日举行的胡志明市科技节（Conviction 2026）上表示，市场基本管理框架已按”设定严格经营条件”的方向完成，已有5 家企业获得原则性批准，正在完成第4 级信息安全要求、业务流程以及10 万亿越南盾的出资义务，之后才能正式参与试点（越南政府报，2026-08-14）。
此处的法律区分对申请人尤为关键：第05/2025/NQ-CP 号决议下的原则性批准仅是筹备环节的许可，不构成牌照。依据该决议第4 条第4 款，只有经财政部发牌的机构才可提供加密资产服务并进行相关广告与营销；同时依据第17 条第1 款(d)项，财政部会同公安部与越南国家银行遴选的服务提供机构最多5 家（vietnam.vn，2026-08）。因此，越南市场当前不存在已持牌的加密资产交易平台，官方运营日期亦未确定。
FATF 灰名单构成的整改时限压力
试点提速的外部动因来自反洗钱评估。越南因反洗钱、反恐融资及防扩散融资方面的战略缺陷，自2023 年6 月被FATF 列入灰名单，且已错过整改期限，待改进领域共10 项，虚拟资产及服务商监管为其中之一，另涉可疑交易报告、金融情报、风险为本监管与受益所有权透明度。市场体量则构成整改紧迫性的另一面：越南2024 年加密货币持有者超过1,700 万人，截至2025 年6 月的一年内交易额超过2,000 亿美元，同比增长55%。将交易迁移至持牌虚拟资产服务提供商并纳入登记追踪，是越南满足FATF 要求的核心路径。
准入门槛：资本、股权与信息安全三重约束
10 万亿越南盾实缴资本与强制机构股东结构
拟持牌运营商须满足最低实缴注册资本10 万亿越南盾（约3.818 亿美元）。该门槛在东南亚同类牌照中属高位，实际筛选效果是将申请人限定于银行与金融集团层级的主体。
股权结构同样被硬性约束：决议要求注册资本的65% 以上须由机构股东或成员出资；其中超过35% 须由至少两家属于商业银行、证券、基金管理、保险或科技领域的机构出资。这一设计意味着纯技术背景的交易平台团队难以独立满足条件，必须与持牌金融机构组成合资结构。
外资49% 上限、越南盾结算与发行对象限制
外国投资者出资或购买股份的总额不得超过注册资本的49%，即外资无法取得控股地位。所有交易须以越南盾计价执行，并须遵守FATF 的Travel Rule以强化资金流向管控。
发行环节存在一项容易被忽略的限制：按苏陈和说明的发行原则，越南企业以真实资产为基础发行加密资产并面向外国投资者，且仅外国投资者可买卖该类资产。该原则将RWA 代币化业务与本地散户市场做了切割，直接影响相关产品的客户分层与销售适当性安排。
第4 级信息安全与公安部前置评估
信息技术系统须在投入运营与开发利用前达到第4 级系统信息安全标准。牌照申请文件须包含公安部就系统安全方案出具的评估文件，以及出资证明、经审计财务报表或注册资本出资报告，并附股东、场所、人员与业务流程材料。对申请人而言，公安部评估属外部依赖环节，通常构成时间表中最难压缩的部分。
发牌时间线：四个法定节点
20 日指引、12 个月补件、30 日审核
决议为各环节设定了处理时限，形成可测算的申请路径：
- 初始材料受理后20 日内：财政部出具文件，指引企业完成剩余程序。
- 此后最长12 个月：企业须补齐股东、场所、系统安全评估与出资证明等全部材料。
- 材料齐备后30 日内：财政部会同公安部与越南国家银行审核并发牌，或书面答复不予批准。
获牌后7 个工作日公告与30 日开业义务
企业须在收到牌照后7 个工作日内公告正式提供服务的日期，并在获牌后30 日内开业，不可抗力情形除外。这一安排使牌照不具备长期”持而不用”的空间，申请人须在提交材料阶段即完成系统、人员与业务上线准备。
时限虽然明确，正式运营日期仍取决于各企业的筹备进度——苏陈和亦作此表述。
对申请人与区域持牌机构的影响
总量控制下的牌照稀缺性
5 家的总量上限，加上10 万亿越南盾实缴资本与65% 机构股东要求，使越南加密资产交易牌照在获批后即具备明显稀缺属性。对未进入首批名单的机构，可行路径主要收窄为参股已获原则性批准的主体、以科技类机构股东身份进入合资结构，或等待试点期届满后的制度调整。试点期为五年，自2025 年9 月9 日起算。
境外平台限制与跨境展业风险
据ChainCatcher 报道，已通过初步审核的申请人包括Techcombank、VPBank、LPBank 关联方以及VIX 证券、Sun Group，越南财政部并在起草规则拟禁止越南公民在境外加密平台交易（ChainCatcher，经KuCoin 转载）。上述名单与拟议规则尚未见于官方公告，请以财政部与国家证券委员会后续披露为准。
若境外平台限制最终落地，向越南用户提供服务的离岸交易所将面临本地展业合法性问题。对已在新加坡、香港或迪拜持牌的机构，越南市场的进入方式更可能表现为与本地持牌主体的合作或参股，而非直接跨境获客。越南同时以胡志明市与岘港国际金融中心框架配套沙盒测试新服务与技术，为特定业务提供另一条试验通道。
常见问题（FAQ）
外资机构能否直接申请越南加密资产交易牌照并取得控股？
不能取得控股。第05/2025/NQ-CP 号决议规定外国投资者出资或购股总额不得超过注册资本的49%，且注册资本65% 以上须由机构股东出资、其中超过35% 须来自至少两家商业银行、证券、基金管理、保险或科技领域机构。外资通常须通过与越南本地金融机构合资的方式参与，且股比受上限约束。
已获原则性批准的5 家企业是否可以开始交易？
不可以。原则性批准属筹备阶段许可，仅经财政部发牌的机构才可提供加密资产服务。这5 家企业仍须完成第4 级信息安全认证、业务流程、10 万亿越南盾出资并提交完整申请材料，经财政部会同公安部与越南国家银行审核后方可获牌，随后30 日内开业。截至2026 年8 月，越南尚无已持牌运营的加密资产交易平台。
来自：
- 越南政府报（Báo Chính phủ）：数字资产、加密资产——潜在的新资本渠道，2026-08-14
- vietnam.vn：加密资产交易所为何仍未确定运营日期（第05/2025/NQ-CP 号决议发牌程序详解），2026-08
- 吴说区块链：越南拟于2026 年第三季度启动受监管加密市场试点（转述The Business Times），2026-08-19
- ChainCatcher（经KuCoin 转载）：越南将于第三季度推出受监管的加密货币交易试点，2026-08